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    全球金融风暴？这个国家货币崩盘！还能炒股、抢房吗

    2018-05-07腾讯证券

    当市场将目光聚集于贸易争端的时候，可能忽视了另外一项系统性变量的变化，但它同样甚至更有可能给今后一个时期的资本市场带来深刻影响——它，就是美元，一个正在重新走强的美元。

    美元走势的拐点，隐含着全球资本流动和风险偏好的拐点。过去一周，阿根廷连续3次加息，香港美元存款利率调高100倍，绝非巧合，美元走强已经开始对新兴市场产生冲击。倘若美元继续走强，利率上涨、货币贬值、风险资产价格承压、宏观政策调整受限……并非危言耸听。

    美元，可能是下一阶段最值得关注的宏观变量。

    全球金融风暴来袭？

    与大多数央行在调整货币政策时表现出的审慎相比，南美国家阿根廷央行展现出了极端的另一面。

    最近短短8天里，阿根廷央行3次加息，将比索的基准利率上调了1275个基点，也就是12.75%。如今，阿根廷比索的利率高达40%。

    面对货币贬值、资金外流、外储耗损，阿根廷央行此举是迫不得已。

    阿根廷比索上演崩盘式的下跌。5月3日，阿根廷货币再度暴跌8.5%，录得近两年半来的最大跌幅。年初以来，阿根廷比索对美元的跌幅累计超过17%，是所有货币里面跌幅最大的。为了阻止比索贬值，阿根廷已经消耗了2/3的外储。

    仅仅在4个月之前，阿根廷还在降息。情况变化之快，让人始料未及。

    不要以为阿根廷在遥远的南美，就与我们无关。

    4月12日，港元兑美元触及7.85的弱方兑换保证，刷新了香港引入联系汇率制度以来的最弱水平。为捍卫港元币值，香港金管局多次出手承接港元沽盘，8天里共计买入513亿港元。

    香港金管局沽出美元、买入港元，导致香港银行体系美元流动性收紧，推高hibor。

    5月4日，汇丰银行宣布即日起上调香港美元存款利率100倍，由0.001%上调至0.1%。

    在汇丰上调存款利率之后，市场相信，香港其他银行也会有所行动，而下一步，就是提高港元存款利率。从货币市场利率到信贷市场利率，港元利率上行的趋势已经逐渐清晰。

    不管是比索，还是港元，上调利率的目的都是一样的——留住资金、稳住汇率。

    这绝非巧合，新兴市场资金外流的压力正在更广泛的出现。

    最近土耳其里拉、俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、印度卢比的跌幅也不小。人民币对美元也出现了一定回调。美元突然强势走高的背景下，新兴市场货币普遍面临一定的压力。

    图：年初以来部分货币兑美元价格变动幅度

    追踪基金动向的epfrglobal公司的数据显示，新兴市场从4月底以来经历着资金撤离，投资者从新兴市场债券基金撤出了12.8亿美元资金，为今年2月中旬以来的最大撤出规模。

    美元发出危险信号

    从历史上来看，一旦美元走强，尤其是持续走强，会对部分新兴市场造成较大冲击。因为美元走强可能导致资金流出新兴市场，冲击新兴市场的汇率和金融市场，对经济构成较大伤害。

    中金公司研报指出，美元是全球各类资产的定价货币，其强弱对各类型资产都有较大影响。同时，美元的强弱，也会影响全球的资金流向。

    目前美元刚走强，对汇市影响大一些，但如果美元继续走强，将进一步引起海外美元流动性、全球资本流动、金融市场风险偏好的变化，对各国外汇市场、货币债券市场、股票市场、商品市

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