()    骆轻雪非常赞同叶子峰的分析，就是在米国，实质性反收购案例也比较少，如果在二级市场上实施反收购，一c是第一大股东必须具有绝对实力。二c是第一大股东持有股份数量，距绝对控股数量差距不大。而象这种优质公司，在市场上，对其发起收购的可能性很小。更多的是对其参股，进行财务投资。

    象延股份，第一大股东持股数量才占总股本的168，距安全系数较高的控股比列0，还差近14。如果这14的股份在二级市场上与收购方抢筹，延股份的股价绝对不是现在这个价格，那资金成本将非常高昂。更何况延股份根本不具备这个实力。

    在米国，面对这种敌意收购，更多的是实施毒丸计划。

    毒丸计划是米国著名的并购律师马丁利普顿在1982年提出来的。它的正式名称是“股权摊薄反收购措施”。1985年米国特拉华法院判决其合法化，从此毒丸计划在米国证券市场开始盛行。

    毒丸计划就是当一个公司一旦遇到恶意收购，尤其在当收购方收购的股份已经达到10—20时，公司控股股东为了保住自己的控股权，就会大量di jià增发新股。目的就是让收购方的股票份额得到稀释，同时也增加了收购成本，从而让收购方无法达到控股的目的。

    骆轻雪在米国念书的时候，就研究过克朗兹拉巴公司与戈德史密斯的收购案，当时，克朗兹拉巴公司为了抵御收购，制定了一套重毒丸计划：一是压低股息；二是宣布新股东没有选举权；是宣布公司高管离职，公司必须支付离职工资及退休金。

    在克朗兹拉巴公司的毒丸计划前面，戈德史密斯选择了明修栈道，暗踱陈仓的策略，最终才获得对公司控股权。

    “难道他们会实施毒丸计划？”骆轻雪对这种可能提出置疑。

    “绝对不会。前些时间大家都在大讨论，企业姓资还是姓社的问题。如果延股份实施毒丸计划，它在稀释收购方的股票份额的同时，也会稀释国资委的股票份额，这样就会造成国有资产的流失，在这敏感的时期，就算延股份想实施毒丸计划，它的上级主管部门都不会同意。”叶子峰非常肯定地说。

    “那他们会采取什么措施？”骆轻雪有的点好奇。

    “首先延股份会虚张声势，这叫输阵不输势。再寻找宝安股份在收购过程的瑕疵，然后揪住这些瑕疵不放。甚至要上升到法律层面。这样，给宝安股份c市场和管理层持续施加压力。最后管理层不得不出面干预，处理这件事情。这应该是延股份后续的筋”叶子峰分析道。

    “收购程序的瑕疵？”

    “对，宝安股份在收购上一定存在瑕疵。今天他们才公告，通过宝安沪市分公司在二级市场增持延股份到达了5。这应该只是表面上的，暗地里他们不知道已经增持了多少？这从延股份连续上涨11天和每天的高换率来看，他们至少已经增持了10—12左右的股份了。但他们却没有公告。但愿他们这些增持帐户，不是关联的帐户。如果都是通过行为一致人进行增持，超过了5的股份而没有公告，这就是瑕疵。这样就会被延股份死死揪住不放，宝安股份就失去了后续段。”叶子峰说。

    事情和叶子峰分析的如出一辙。

    第二天，延股份因刊登公告，停牌半天。公告称，宝安股份旗下的子公司沪市宝安c华东保健c宝灵电子通过二级市场增持延股份49万股，占延股份总数的1589。其持有的股份数量已非常接近延股份第一大股东数量。只要宝安股份还在二级市场继续增持，就会轻松超过原有的第一大股东，而成为延股份的控股股东。

    “出问题了，这已经不是瑕疵了，而是问题。程序出了问题！”当叶子峰看到宝安股份的增持公告，就知道事情比自己想象的要严重。

『加入书签，方便阅读』