学习一个链接。

    　　看懂a股底部

    　　原创：易建涛易说今天

    　　看懂a股底部

    　　近期a股市场上虽然热闹，但是行情整体低迷不振，在这种时候关于a股何时见底的讨论多了起来，伴随着出现的另一个问题则是要不要抄底。

    　　在a股市场底部的形成是否有规律可循呢？我们还是先来梳理一下a股历史上出现的几个明显的底部的情况，看能不能找出其中的一些特点。有机构通过大数据统计发现：

    　　a股历史上几个明显见底的位置：1994年7月、2005年6月、2008年10月、2013年6月、2016年1月。历史上的5次见底，指数平均下跌60%，估值平均回落72%。

    　　估值大于60倍的个股比重较低。历次分别为：4%、14%、9%、20%和40%，2016年市场底部时估值较高。截至今年5月30日，市盈率高于60倍的个股数量占比为26%。

    　　市场底部的换手率较低。历次市场见底期间的平均换手率分别为：9.42%、

    　　1.23%、1.03%、1.01%和1.22%，但换手率的见底有时早于市场。最近一个月的换手率平均值为0.9%。

    　　市场的底部多会伴随着ipo的暂停，当然，也有例外，比如2016年。而今年的情况与以往大有不同，如今ipo常态化，独角兽回归a股热度高涨，对市场多少有影响，虽然采取了战略目标基金的方式来缓解对二级市场的冲击，但是“抽血效应”的阴云依然笼罩在a股散户投资者的头顶。

    　　市场底往往也是经济底，还有一个特征就是，降低基准利率能帮助市场走出底部。在历史上五次筑底完成时，有三次是基准利率位于低位甚至有降息的动作。

    　　那么在当前a股市场的情况如何？如何去判断筑底完成？

    　　从当前众多的市场观点，对于市场的整体低迷的原因大概有几种判断，一种是强调外部因素的不确定和外部股市的震荡引发了a股的波动。但a股有一个特点，大家都知道，外围股市大跌，跟着大跌，外围股市大涨，很难跟着涨。

    　　第二种较为普遍的看法是a股当前最大的问题是缺乏独角兽为代表的新经济公司，但是在市场处于震荡疲弱阶段大量的让独角兽进入a股，会造成虹吸效应，存量资金被抽血，压制市场，难以完成筑底。

    　　资本市场玩的是“金钱的游戏”，有资金活水才能水涨船高，才能掀起波澜。增量资金少甚至资金持续被抽走，股市行情很难有起色。当前a股市场一大特征就是新增资金少，而存量资金却面临“失血”的情况。

    　　而且在当前这个阶段，a股市场还具有一些特征，比如价值判断失灵了。人们常用市盈率来判断市场、个股价值，通常认为20倍市盈率是具有投资价值的。但是这一估值标准现在也失灵了。

    　　截至6月11日，沪市的平均市盈率只有15.06倍，深市主板18.79倍，中小板31.94倍，创业板41.84

『加入书签，方便阅读』