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    　　能否企稳！六月有哪些因素将会影响市场的走向呢？

    　　央视交易时间今天

    　　今天是5月最后一个交易日，最近股市里投资者都非常的担心，a股在六连阴之后6月能否止跌企稳？展望6月有哪些积极的因素和不确定的因素将会影响市场的走向呢？份之后市场会是怎么样的一个发展趋势。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在做客央视财经频道交易时间时认为：“有利因素将会推动整个a股在6月份，重新进入一个正常的轨道。”

    　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊：最近一段时间，可能国内的股市受到全球黑天鹅事件的影响比较明显。但是我们也看到黑天鹅因素持续性并不是特别强，昨天晚上我们看到意大利国债的拍卖出现了一个比较令人欣喜的结果。虽然说利率在往上走，但是我们看到成交量和需求还是比较明显的，整个市场对于意大利未来政局震荡还是认为比较可控的。所以说昨天晚上我们看到整个欧美股市出现了一个比较明显的反弹，如果进入6月，我觉得还是会有一些其他的经济因素。比如说最近一段时间的调整，使整个a股的投资价值已经有所凸显。另外我觉得经济基本面中国也比较平稳，再加上明天a股会被正式纳入msci，这些有利因素，我觉得都会推动整个a股在6月份会重新进入一个正常的轨道。

    　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊：我觉得流动性对于a股来说，是一个非常重要的因素。可能进入6月份，我觉得是一个比较敏感的时间点。因为一般年中，整个市场都会出现流动性偏紧的局面，特别是6月份有一个央行的mpa的考核，那季节性的资金会出现一个偏紧。而今年监管层由于去杠杆又出台了一些比如资管新规，商业银行流动性新规，这些导致今年的年终考核可能会比往年更加严格一点。这样的话，我觉得今年季节性的资金偏紧的现象可能会提前，而不是在6月底，可能在6月中旬就会出现的了。另外我们看到也有些其他的因素，比如说6月份的同业存单的到期量是比较大的，有2.2万亿，这个是在全年里面单月是最大的。同时我们看到上半年的整个地方债发行的节奏还是比较慢，有可能在年终会加快，导致政府债券缴款的集中，导致市场流动性出现一些问题。所以说我觉得6月份总体来说，可能资金面会偏紧，但是具体紧到什么程度，我觉得主要是取决于央行的货币政策的态度。

    　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊：我觉得正式被纳入msci的话，之前和之后有两类资金会流入a股。第一个，被动型的指数基金，也就跟踪msci新兴市场指数的这些指数型基金，会有个被动的加仓，这个金额我觉得相对来说还是比较有限。因为msci这次纳入是分两步，一个是6月1号，另外一个是9月3号，第一次是2.5，第二次是提升到5%。这样的话，被动指数基金加仓大概是200亿左右人民币的资金，大概相当于a股的日均成交量的4%，也就流通市值的0.9%，从这个角度上来说，资金量并不是很大。我觉得海外资金，主要还是配优质的蓝筹股或者说权重股为主。另外一个，我觉得从行业选择上来看，其实更多的是比如说是大消费他们比较喜欢的。另外一个是医疗保健，还有高端制造，同时的话，估值要比较合理，估值过高的可能也不会成为选择的标的，同时成长的确定性是比较高的。

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