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    　　让a股上市公司分红常态化

    　　易说2018-05-16

    　　在a股市场，有不少的投资者还是认为股市是一个零和博弈的市场，也就是说，一个人赚的钱必定是另一个人亏的钱，整体没有增值，而是财富的转移而已。

    　　造成这样一种偏见的重要原因是众多a股上市公司一直以来重融资不重回报。从整体上来看，如果上市公司不给股东现金分分红，对这家公司的股票买卖基本上就变成了击鼓传花的游戏。不过，这样的情况正在得到改善。

    　　从2017年的a股年报数据来看，上市公司现金分红突破万亿元大关，创下历史新高。截至4月末，沪深两市共有3522家上市公司披露2017年度业绩报告。其中2699家发布现金分红预案，合计派现1.13万亿元。

    　　总的来看，有两个突出的现象，一是“现金牛”增多了。2017年沪市上市公司年报拟分红总额达到8111亿元，明显高于上年度的6823亿元，其中分红比例超50%的有194家。中国神华、福耀玻璃等370余家公司连续三年分红比例都在30%以上。

    　　深市上市公司今年拟分红金额3200亿元，同比增加62%，分红家数占市场总企业数近77%。在万科、美的、深赤湾、宁波银行等多家上市公司坚持分红同时，“现金牛”队伍持续扩容。

    　　另一明显的现象是，“铁公鸡”变少了，不少以往不分红的企业也开始分红了。沪市2014年至2016年三年间未进行现金分红的199家公司中，38家在2017年披露现金分红方案，其中20家现金分红比例超过30%。

    　　虽然分红整体比例、推出派现方案的公司数字都在上升，但还是有不少上市公司继续做“铁公鸡”。

    　　不进行现金分红有很多种情况，有的是未分配利润为负值无法分红，有的是有重大投资项目需要加大投入，这都无可厚非。但有的上市公司是未分配利润数值较高也拒绝现金分红，这就令投资者费解。

    　　其实，上市公司很重要的一点，就是要根据自身的经济实力和长远发展规划，尽可能增加对全体投资者的现金分红，增加投资者信心。

    　　在成熟的资本市场，很多上市公司在有能力分红时都会主动进行现金分红。例如力拓公司在最新公布的2017年年报中说明，将进行52亿美元的现金分红和20亿美元的股票回购，相当于2017年当期利润的83%。

    　　长期、稳定、可持续的现金分红，不仅能够帮助企业树立良好的市场信誉，而且能够有效稳定股价，为企业经营创造良好的外部环境。

    　　当前a股市场的开放程度在不断加大，加快了与国际接轨的步伐，价值投资理念也在逐渐的深入人心。充分发挥资本市场在支持实体经济的功能，就必须让上市企业与投资者之间建立起一种相互信任的和谐关系，而现金分红无疑是一种现实可行的方式。

    　　从2017年的年报透露出的分红情况的改善，在很大程度上是由于监管层的发力，证监会从保护投资者合法权益、培养市场长期投资

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