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    　　仍需留意股票质押平仓风险

    　　原创易说2018-05-14

    　　作者易建涛

    　　股票质押，是上市公司股东进行融资的常用手段，全称叫做“股票质押式回购交易”，简单说就是上市公司大股东拿自己持有的股票质押给第三方换来流动资金。

    　　大股东拿股票换钱的目的各有不同，一般也不会把目的做明确的公告，而散户投资者们对此通常也不会太关心，问题往往出在股价下跌之后，可能引发被质押的股票强行平仓的风险，同时也就会成为投资者担忧的潜在“”。

    　　今年5月以来，部分上市公司股权质押的风险陆续暴露。截止目前，已经相继有st天马、融钰集团、奥瑞德、南风股份等多家公司公告股权质押平仓风险，而最新的一起因股权质押被强平的案例来自于千山药机。

    　　公告显示，5月4日，证券公司处置了千山药机董事、高管钟波质押标的证券，处置数量为23万股。此前，在4月25日，钟波所质押的股票已被强行平仓90.3万股，而且不止是钟波，公司实际控制人之一黄盛秋也因股票质押违约，被证券公司强行平仓共247.65万股。

    　　资料显示，包括上述两位股东在内，千山药机的多个重要股东近年来不断将所持股份进行质押，但与此同时，千山药机股票二级市场价格表现却不尽人意，最近三年总体持续下跌，自2015年的高位下跌幅度早已超过八成，这也直接导致了现在的股权质押平仓危机。

    　　不过有一点让人意外，如果我们对应着千山药机的股价走势来看近期这家公司大股东股票质押危机的情况却发现，在被平仓后股价反而出现异动涨势。或许这也可以解释为风险得到释放后的股价反弹，又或许在公司股价长期表现不佳的大趋势下，这样的股权质押平仓危机在一些投资者眼中已经算不上什么利空了。

    　　其实说到股票质押的风险，对于散户投资者来说，并不是一个直接的风险因素，但其发生风险之时，往往是一家公司其他问题出现之后导致的一个结果，而这个结果又会作为一项利空的因素被叠加到其他利空因素之上，总之不是一件好事。即使是公司股价短期出现反弹，也要警惕，观察是否具有持续反弹的动力。

    　　股票质押一旦操作不慎，股票被“强平”卖出的话，那滋味或许只有股东自己心里最清楚。比如在去年，就有上市公司发布公告称，公司董事因其所持的公司股票遭平仓被动卖出事件对公司造成负面影响，特向公司引咎辞职。

    　　对于公司经营管理造成更大问题的情况是公司控股股东质押的部分股份触及警戒线，虽然说股权质押是上市公司股东自身的融资行为，但由于质押方大股东、控股股东在上市公司的地位特殊，一旦面临股权质押危机，就可能会导致上市公司的控制权发生变更，对公司股价、经营业绩、信息披露等都会带来较大影响。

    　　而为了保证了公司控股股东实际控制权的稳定，发生这种危机之时，大股东或者控股股东往往会采取通过追加质押物、保证金，或者临时停牌、释放利好信息等方式来化解危机。如果都不能采取这些方式来挽救的话，就说明公司可能存在更大的问题需要

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