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    【陆家嘴观察】估值平2638点恐慌就是机会

    原创2018-04-23匡树辉央视交易时间

    估值平2638点恐慌就是机会

    记者：匡树辉

    财经资讯精华，尽在《陆家嘴观察》！今天的陆家嘴观察我们来关注的话题是：估值平2638点恐慌就是机会。上周五沪指收盘大跌1.47%，再度失守3100点整数关口，收报3071.54点；创业板指走势更弱，收盘重挫2.06%，失守1800点整数关口，收报1782.81点。不管是创业板还是主板，几乎是全线下挫。大家担忧市场有可能进入一个下行通道，上证指数可能面临着跌破前期低位的可能，创业板和深成指可能还处在反弹的高位，但可能也会结束反弹周期。由于中美贸易摩擦，特别是中兴通讯事件，市场情绪一落千丈，已经出现了不顾基本面夺路出逃的迹象。和这种悲观情绪相反，昨天，海通首席策略荀玉根发布最新策略报告认为，a股整体pe已经回到2016年1月底上证综指2638点时，只要宏观增长平稳的大背景不变此估值底就有效，目前已经到了抗拒恐惧的阶段，未来市场风格可能更加均衡，应该是价值成长两边抓龙头。总体而言，我们认为这种观点是有道理的。那么，目前是不是恐慌蔓延的时刻？怎样才能克服恐慌？我们来连线记者匡树辉。

    匡树辉：今天我们说了一个比较有意思的话题，就是恐慌。恐慌和贪婪，应该说是一个市场长期的主题，那么我们提起这个话题，是由于昨天海通证券的首席分析师荀玉根，发表了一篇研究报告，叫做a股已经到了抗拒的时代。那么我们知道这个关于恐惧，最有名的就是老人家巴菲特，当别人贪婪的时候，我要恐惧，当别人恐惧的时候，我要贪婪。当然了，我们大多数股民做不到这一点，做股神啊，还是有一些需要修炼的。那么我们市场到底有没有恐慌情绪呢？从这个荀玉根的报告上，他列举了几个数字，比如说从3月22，特朗普签署了备忘录以后，a股下跌的幅度超过了6%，而道琼斯指数，只跌了不到1%，韩国呢，是略有下跌，像德国啊，日本啊，还有富时100啊，都还是正的，所以说其他的市场，已经消化了这个市场的恐慌情绪，我们呢，却还在这个事件中被动的挣扎，那么可能说我们市场有一些恐慌。

    那么这个恐慌，也有大恐慌小恐慌之说，如果说从长期来看，经历过前一段的这个市场的大跌，从几千点，跌到2000多点，再跌到1000多点实际上这个恐慌，应该说，对老股民来说，应该是一个比较小的波动。但是对一些新股民来说，或者说对市场目前的发展状况来说，可能还确实存在着一些恐慌的情绪存在的，因为很多股票，出现了连续下跌，而且呢，跌幅比较大。就是说刚才说了一个夺路而逃的情况，可能还是有的。那么到底是谁在夺路而逃，谁在恐慌呢？我想现在目前的市场结构呢，基本是一个存量博弈的这个结构。那么在这个结构里面，我们看，机构，比如说是基金，它的总的规模应该是在12万亿，按照a股市场，它可能只有五六万亿，大概是这么一个数据。就是说它对市场的影响呢，也基本上不大，为什么呢？因为它的持仓量是有一定要求的，它可能是在调仓换股，比如说从原来的白马股，到成长股，就是这么一个双策略的，就是一个调仓换股，所以说它也没有出现恐慌。

    那么小散来说呢，在经过两年多的熊市，大部分新的散户，基本被淘汰了，而且在这的，目前基本上都是比较时间长的一个老散户，所以说他们对市场的影响也比较小，就是恐慌也不起作用，就是估计恐慌，或者是夺路而逃的，可能就属于一些配资的，比如说一些资管计划，或者是一些产业基金的减持。还有呢就是一些信托计划，类似这种。因为新的

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