学习一个链接。

    【投资者说】张增继：价值投资重在坚守坚守的勇气源于知识

    原创2018-04-11刘怡乐金淦央视交易时间

    张增继：坚守长春高新九年赢得八倍收益

    记者：刘怡乐摄像：金淦

    依照着欧奈尔选股的方法，张增继选对了云南白药这支股票，但依照着欧奈尔择时的理论，他却在中间的波段操作上白白损失了20%。张增继开始反思欧奈尔的观点究竟是不适合自己。那么随后张增继的投资又有了怎样的变化呢？继续来看。

    在云南白药上的教训，让张增继开始理解，投资就像龟兔赛跑一样。虽然乌龟步履缓慢，但却能长久的走下去，赢得最终的收益。他开始大量阅读价值投资的书籍，长期持有成了他印象最深刻的观点。

    巴菲特持有可口可乐30年，最后获得了十几倍的收益。可以说，可口可乐已经成为了巴菲特的一个符号。而就在2009年，张增继找到了一只他认为类似可口可乐、可以长期持有的好股票。

    张增继杭州投资者

    这个公司跟我个人其实是可以划等号的，包括未来几年，可能我们仍然会持有这样一个标的。就这么去定位吧，/就是一个人有时候就是一个符号。

    张增继口中的符号就是长春高新。2009年，他在13元左右的价位买入，此后的九年时间里，他从未卖出过。不过，虽然看重这支股票，但他对医药行业却并不是那么了解。

    张增继杭州投资者

    很显然我的本科读的不是医药专业，后面也没有这方面的经历。但我是基于一个判断，因为国内呢真正有品牌优势的消费品是不多的，茅台算一个，伊利算一个，然后娃哈哈跟这个农夫山泉又没上市，所以你没办法去找到它们。医药呢其实是任何时候都能穿越周期的一个行业。

    除了对广阔市场的期待外，张增继买入长春高新还有一个理由，那就是长春高新子公司金赛药业的产品。1996年，金磊在长春组建了金赛药业研发人体生长激素，2005年，水针生长激素上市，技术水平达到了国际领先水平。

    优秀的产品正是长春高新最重要的护城河。在经历了云南白药上犯的错后，张增继觉得自己在投资上已经有了很大的进步，能真正拿住一只好股票。

    张增继杭州投资者

    我觉得有三方面的提高。一是我更有耐心，等待这个更好的价格。第二，是我把周期看得更长，过去我可能看三年五年，我现在如果真的有这样的标的的话，我愿意看一辈子。第三个就是我对风险的意识更强了。

    然而买入长春高新的决定在当时却并不被大部分人看好。2007年，长春高新的子公司金赛药业因为在美国违法销售生长激素而遭调查。一直到2010年10月，美国联邦食品与药物管理局正式起诉金赛药业，并没收公司价值450万美元的资产，这对长春高新来说可谓是损失巨大。

    张增继杭州投资者

    就是那么这个事情其实我今天看来，其实是在给我们提供一次买入的机会。因为那只是一个营销的一个错误，而不是一个企业基本面发生变化的一个转拐点。因为赖以生存的东西是它的研发能力。/我只做确定性的东西，我从来不去赌一个公司的命运怎么样，/然后长春高新它的产品已经研究出来了，它从第一年的4000万的销售，现在已经高达20个亿的销售。慢慢的市场已经证明了它的价值，而不是说我去猜测，我看看。

    2018年初，长春高新相较张增继买入时已经上涨超过了800%。现在长春高新仍是张增继的重仓股，只要基本面没有变化，他还会继续拿下去。

    在张增继看来，做股票其实是投资一门生意，生意

『加入书签，方便阅读』