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    关于股份回购，这些是你必须要知道的......

    原创2017-10-23易建涛易说

    a股股份回购

    今年下半年，随着市场逐渐回暖，a股又出现大规模的股份回购潮。7月1日-10月22日期间，沪深两市有99家上市公司共发布了107份股份回购预案，回购金额上限为7.48亿元，与去年同期的5.45亿元相比，增长了37%。

    “回购总比减持要好。”这是很多投资者对于上市公司回购股票的一个最普遍的看法。

    什么是“回购”？

    “回购”是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为，公司在股票回购完成后可以将所回购的股票注销。

    1.从上市公司经营角度

    股票回购从上市公司经营的角度来说，有很多作用。

    在绝大多数情况下，公司是将回购的股票作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，而且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后也可以用在其它地方，比如发行可转换债券、员工的福利计划等等，或者是在需要资金时，出售这些股份。

    另外，股票回购也可以作为一种重要的反收购措施而被运用，让收购者买不到那么多的股份，就不能从股份占有比例数量的优势上去控制一家上市公司。

    “回购”已经成为上市公司利好的一个标签。

    这主要是因为发布股份回购计划的公司经营业绩普遍表现较好，同时，相关公司的现金较为充裕。

    比如，我们从经营业绩方面来看近期有回购的公司，中央商场前三季度实现营收64.76亿元，同比增长43.73%；实现净利润2.72亿元，同比增长240.10%。华侨城a预计前三季度实现归属净利润45亿元-48亿元，同比增长54.27%-64.55%，基本每股收益为0.55元-0.59元。现金情况方面，华侨城a2017年半年报显示，公司期末货币资金余额为174.93亿元，占总资产比例为9.97%。

    一般来说，公司经营情况较好，才有足够的运营资金发起股份回购计划。而在公司每股收益较高的情况下，回购在一定程度上又可以减轻上市公司的年度分红压力。所以，在当前市场稳定向好之时，公司回购股票也可以作为一个投资机会挖掘的参考选项。

    2.从投资者角度

    一般在两种情况需要留意上市公司回购

    一个是市场出现非理性大跌时，上市公司为了自救，而回购股份，释放出一种积极的信号。在股市剧烈震荡之际，除了大股东及董监高增持外，回购就是上市公司重要的护盘手段，这类公司具有更大的抗风险能力。

    另一种情况就是在市场回暖时，股东更愿意售出自己手上的股票，而回购也更能显现公司的经营能力稳定。

    回购也是股票的交易，价格是个关键的因素。

    那么它是不是有规律呢？

    上市公司一般会在回购股票价格低于每股净资产或实时股票价格的情况下进行股份回购，而且回购一般产生于经营业绩较好的上市公司。所以这对于我们判断一家上市公司的投资价值时，有一定的帮助。因为上市公司管理层与普通股民之间有信息了解上的差异，能做出回购决策的管理层对于公司本身经营情况的了解程度肯定要大大高于普通的投资者们，所以这对于股民来说是一个参照信号。

    说到这，有一个疑问需要解释，上市公司一般会在回购股票价格低于实时股票价格的情况下进行股份回购，那股东为什么不在二级市场直接抛掉股票，还要以更便宜的价格让出给公司来回购呢？

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