逃顶的念头，用“不离不弃”来形容我们对中国证券市场的态度可能更精确。离开就是为了回来，是为了肢体健全、荷qiāng实弹地回来。

    我们来自五湖四海，为了一个共同的目标走到一起来，这个目标就是“持续稳定安全地赚钱”。

    发展是硬道理，赚钱是硬道理，赚不到钱时，守钱也是硬道理。2008年的市场环境下，不输就是赢了。

    等待下一次遇见

    2008-06-07

    感受那种我称之为投资最精华部分等待的细腻感

    牛已经不知不觉地离开，尽管我们的内心不愿承认，但这就是残酷的事实。

    “亚洲金融风暴”、“美国科技股股灾”是股指暴跌发生后才出现的名词，我们2007年预言的断崖式下跌，也提早到股指期货推出前悄然出现。没有人能准确预测未来，我们真是多年来不断卖得太早，以至于每一次都加长了我们孤独等待的时间。

    半年前冬季的股市好热，现在它反而与季节相反，变得凉快了。但离北风下的寒冷隆冬还有少许距离。

    南方的暴雨季节阻断了原计划的端午节短假期出行安排，倒是增加了在雨中独自思考的时间。多年来已经习惯了那种等待的熟悉感觉，那一天真是与等待一个应该在将来某时出现的意中人那样令人期盼。

    ☆、趋势投机的力量（19）

    看着窗外那时骤时断的暴雨，感受那种我称之为投资最精华部分等待的细腻感。

    等待下一次遇见。

    没有内在价值的权证比眼镜蛇还dú

    2008-06-08

    在废纸上投机一时赢钱是中六合彩，输钱是长期必然下场

    过去时常有读者在留言中希望我们谈谈对权证的观点。其实真的是没有什么好讲，许多权证一出世，就是一张连卫生纸都不如的废纸。要不是现在的南航认沽闹得全国沸沸扬扬（南航JTP1是南方航空股改对价的一部分。它于2007年6月21日上市，曾连续三个涨停，达到其历史最高价2603元。该权证最初数量为14亿份，2007年6月26日，券商开始进行大量创设，已创设的南航认沽权证份额为12348亿份，是发行额度的近9倍。与此同时，南航认沽权证价格暴跌，股民套牢严重亏损。2008年6月13日，南航认沽以0003元退市，为2008年退市的三只权证中退市价最低的品种编者注），我真懒得说权证。

    对某点击率非常高的博客前几天称末日南航认沽权证还大有投机价值，真让人心痛。投机者教育用这样的方法完成，真是代价太高了。为听信该言而买进（不论是赚是赔）的所有人而悲哀。

    没有内在价值的权证在到期日一定归零，这是不争的事实，与有没有被创设没有任何关系。将权证下跌归罪于创设制度，与将大盘下跌归罪于平安增发是一样的可笑。股票价格被高估，必定有人想方设法沽出（对应的严重价外权证被创设／平安增发／大小非出逃都是这样的想方设法），股价被低估，必定有人自觉自愿买进（我们买进／大股东增持／上市公司回购股份／大股东发认沽权证）。这是亘古不变的循环。

    一张连卫生纸都不如的废纸有什么投机价值，我真是百思不得其解。但反过来说，如果每个人都能想明白，那创设的巨量权证又能卖给谁呢？投资者教育真是任重道远！

    知识经济在中国权证市场上是最好的体现。这里绝对是聪明人赚傻瓜钱的最佳场所，是标准的零和游戏。我们多次对在熊市中没有收购一家证券公司而反省（我们哪知道会有等于送钱给券商这样的创设制度出台啊），否则，我们的证券公司第一件要做的事情就是大量创设没有任何价值的权证，（当年的万科认沽

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