郑斌到牡丹市见李维珍。

    大盘已不再下跌，开始企稳。高原药业的股价在12元附近整理。

    郑斌把向义博告诉他的话都告诉了李维珍。

    李维珍说：“郑总，向总的理解有些偏差。

    沪深交易所是政府办的股票交易场所，是不以营利为目的的法人机构。

    它不是企业，虽然也收取交易费用，还收取会员费c席位费等，但它的目的并不是赚钱，而是代表国家，给资本交易提供一个合法的场所。

    只有像我们这样的证券公司，才是以盈利为目的的企业。

    你不能理解为什么交易所明知扩容会影响股市上涨，还要做违背自己利益的事，是因为你不知道交易所真正的利益所在。

    交易所是政府举办的机构。政府希望有更多的企业上市，可以在股市上融资，解决企业的资金困境，促进企业的发展。这是政府的利益。

    交易所是政府的机构，当然要贯彻政府的意图。

    但交易所自身也希望扩容。因为有更多的企业在交易所上市，可以使交易所的规模不断扩大；规模扩大就可以吸引更多的投资者和资金。这就是交易所的利益。

    股市还有几个方面的利益。

    一个是我们证券公司的利益。我们证券公司既希望股市扩容，又希望股市上涨。

    我们现在的沪深交易所，只有几百家上市公司。由于规模太小，就会造成一种风险，金融学上叫做‘流动性风险’。

    “流动性风险’是指因市场成交量不足，或缺乏愿意交易的对手，导致未能在理想的时点完成买卖的风险。

    通俗讲，就是你想买的时候买不进来，想卖的时候卖不出去，资金的进出受到规模的限制，就好比你拿着一笔巨款到一家小店去购物。这就使得很多大资金不愿意进入股市。

    我们证券公司希望股市的规模扩大，降低我们大资金的流动性风险；但我们又希望股市上涨，只有在股市上涨的时候交投才活跃，我们的佣金收入才有保障。

    所以我们就要求扩容要有节制，并且要有技巧。

    再就是上市公司的利益。从根本上讲，上市公司对自己公司股价的涨跌，并不是太在意。

    但在涨和跌两者之间，他们比较倾向于涨，因为股价上涨可以提升他们企业的内在价值，账面上比较好看；同时，现在上市公司多半都有内部职工股，股市上涨，他们的内部职工股可以卖个好价钱。

    最后就是股民的利益。股民是要股市上涨，他们坚决反对扩容。因为扩容就意味着资金分流，会导致股市下跌，他们就不能赚钱。”

    李维珍给郑斌的茶杯续点水，又接着说，“郑总，我这样一分析你就比较清楚了。

    交易所和政府的利益是共同的，他们的核心利益是股市扩容，但也希望股市上涨。

    因为股市上涨正是股市扩容的好时机。股市上涨会导致整体的上市公司估值提高，这样，新上市公司的股票可以有一个好价格，并且交投活跃。

    如果股市低迷的时候上市，募股价格就要定低，而且上市后股价很容易跌破发行价，给上市公司的形象造成负面影响。

    由此可知，政府和交易所的态度，第一是股市扩容，第二才是股市上涨。

    所以在我国的股市就形成一个怪圈，股市上涨，交易所扩容，扩容导致股市下跌，交易所不得已又暂停扩容。

    问题在哪里呢？

    问题在于我国股市容量太小，资金太少，多有几支股票就承受不起。

    交易所必须要适应我国经济建设发展的需求，要组织更多的企业上市，要不断地扩大股市的规模。

    所以交易所明知扩容会导致股市下

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