要这么广泛的免责条款呢？这好像有点儿奇怪。一方面，这是保密的

    内部文件；另一方面，只有在这份文件被分发到公司之外的情况下，免责条款才适用。这是

    怎么回事呢？

    我第一次发现了jiāo易厅和法律部之间暧昧的紧密关系。这种密切关系使投资银行可以玩

    弄一个巧妙而且赚钱的把戏：就算事先知道部分客户会在jiāo易中蒙受损失并起诉，公司还是

    能够通过“撕掉”客户的“脸”来赚钱。在这方面，免责条款就起到了在诉讼中保护公司的

    关键作用。

    设想一下你是第一波士顿的律师，你知道经纪会把带有第一波士顿名字的文件发给客

    户。你会怎么做呢？一个办法就是在这些文件上贴满保护xìng标注和免责条款，越多越好，越

    广越好。如此一来，当买了这些产品后蒙受损失的客户起诉第一波士顿时，你可以有很多辩

    护词：这些销售材料显然不是给客户准备的，所以不足为凭；再说，它们包含了充分的免责

    条款；再或者，部分由于免责条款，这些衍生产品的销售不受美国证券法的保护。

    第一波士顿对这些标注和免责条款的使用是非凡的。那是1993年的夏天，早在任何重

    大的衍生产品亏损之前。然而，第一波士顿已经预见到这些衍生产品会带来麻烦，并且预见

    到了法律诉讼。公司为什么要这么做呢？我很快就发现，第一波士顿的管理层如果没有其他

    本领的话，起码在保护他们自己上面很精明，非常精明。而数十亿美元的衍生产品亏损在世

    界各地曝光之后，事实证明他们有先见之明。

    从经纪人的角度来看，他卖的就像会bàozhà的福特野马车。经纪人只关心完成销售，他才

    不在乎以后可能造成的损失。所有的衍生产品经纪都知道，终有一天，他们的某些jiāo易会发

    生bàozhà，而他们的一些客户那时会置身于烈焰之中。如果损失变成严重的丑闻，你总可以选

    择辞职。如果你有销售危险的利润率很高的衍生产品的名声，再找一份工作是轻而易举的事。

    从公司的角度来看，重要的是事先从这些jiāo易中赚到尽可能多的钱。拿到巨额佣金，埋

    下定时zhà弹，然后走开。自然，bàozhà之后受害者会起诉，但是只要公司已经赚到了足够多的

    钱，又可以充分地在诉讼中保卫自己，一切都没有问题。我从免责条款中得到的重要信息就

    是：从销售衍生产品中获利的方法就是摧毁你的客户。

    我仔细阅读了那两页"条款页"。这笔jiāo易是一年期债券，保证支付11.25%的年息。这

    是很高的利率，尤其是考虑到债券是由美国政府机构发行的。美国政府机构几乎不存在风险，

    这样的机构发行的正常债券可能只付一半的利息。圈套又在哪里呢？

    计算本金偿付的公式表示，最初投资的偿付数额和泰铢与"一篮子"货币一年后价值的变

    化相连结。这个篮子由大约百分之八十四的美元，百分之十的日元和百分之六的瑞士法郎组

    成。如果一年后泰铢和这一篮子的价值变化相等，你就可以收回全部投资。就是说，如果你

    买了一亿美元的这种衍生产品，而泰铢又匹配了这一篮子货币，你可以拿到一千一百二十五

    万美元的高额利息，加上一亿美元的本金，相当高的回报。然而，如果泰铢和这一篮子货币

    的变化未能精确匹配的话，你可能无法

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